读懂这篇，你就大体上掌握了商业航天的产业地图与投资脉络——从火箭回收、发射场到卫星制造，供需缺口、技术难点、产业链标的全面梳理，本文力求逻辑力清晰，通俗易懂。

　　2026年4月3日，以“智算无界·天地协同”为主题的2026太空算力产业大会在北京亦庄国家信创园召开，由北京市经信局、北京经开区管委会、中国信通院联合主办，约300名代表参会。大会三大核心成果值得着重关注。成果之一是业界首个“太空算力专业委员会”成立，依托信通院“算力产业高质量发展方阵”，为行业搭建协同平台。成果之二是“北京太空算力创新中心”启动筹建，聚焦天基AI芯片、太空能源及散热、星座与航天器、空天地算网协同、太空算力应用五大方向，计划“十五五”期间打造太空算力原生产业体系，分两期推进——一期建共性实验室（抗辐照测试），二期建中试工程“E算-1号”技术验证星。成果之三是“太空算力关键共性技术攻关榜单”发布，锚定可回收火箭、太空光伏、激光通信、抗辐照芯片四大“卡脖子”环节，采用“企业出题、协同攻关、产业验效”路径，2026年计划支持10个项目，单个项目最高资助1000万元。发榜企业包括中兴通讯、京东方、银河航天、奕行智能、蓝箭航天、四维图新等。大会设置了三大专题方向——太空算力顶层设计、商业火箭与整星平台制造、星载核心部件与“芯通电热”关键技术，覆盖全产业链。蓝箭航天朱雀三号可重复使用火箭总设计师张晓东在大会上提出，当前发射服务能力已成为制约我国大规模星座部署的核心卡脖子环节，可重复使用运载火箭是破解这一矛盾的核心解决方案。这一判断成为大会的核心结论。大会释放的核心产业信号是：太空算力已从技术验证进入规模化部署阶段。北京经开区是我国商业航天企业最密集、创新活力最强的区域之一。产业协同机制的建立，对供应链企业释放了明确的政策信号——大规模批产时代即将到来。

　　从星座规划量级来看，目前中国低轨卫星星座规划包括国网星座（约1.3万颗）、千帆星座（约1.5万颗）、鸿鹄-3星座（1万颗），加上无线电创新院等多个星座的申报，总计超过60家机构向国际电信联盟申报，累计规模超过24万颗。国网、千帆、鸿鹄-3三个低轨卫星互联网万星星座规划总数近4万颗，但目前的在轨卫星数不足规划数的1%，巨大的产能缺口已经显现。国际电信联盟对频轨资源实行“先登先占”与“逾期作废”原则，申请方必须在申报后7年内完成首发卫星入轨，在首发后2年、5年和7年内分别完成星座总量10%、50%和100%的发射部署。这在某种程度上预示着国网需在2029年9月前部署完1300颗卫星、千帆星座需在2032年8月前部署1500颗卫星、鸿鹄-3需在2033年5月前部署1000颗卫星，根据目前的发射数量仍然面临较大压力。这一明确的时间表要求中国商业航天必须在几年内具备高频次的航班化发射能力，否则相关频轨资源将面临失效风险。从发射能力来看，张晓东团队的测算最为关键：22万颗卫星的发射部署目标下，未来7到10年间，中国年均需要500枚中大型运载火箭才能满足需求。对比现状，2025年中国全年完成92次航天发射，累计将371颗卫星送入太空，其中符合中大型火箭定义的发射任务仅占一小半，其余均为小微型火箭发射。另一个更为直观的差距在于成本。SpaceX猎鹰9号近地轨道发射成本约为每公斤1.8万元人民币，而中国一次性商业火箭发射成本目前在每公斤5万至15万元人民币之间，成本差距高达数倍至近十倍，这直接制约了低轨卫星星座的组网规模和速度。可复用火箭技术是减少相关成本的唯一路径。从中美发射能力对比来看，2026年头一个半月，中国已完成18次航天发射，其中商业发射11次，占比突破60%，入轨商业卫星共计127颗。同一时期，美国完成22次航天发射，其中SpaceX完成19次，中国航天的发射规模稳居全球第二。但从2026年1月的月度数据分析来看，全球共进行24次航天发射，其中中国发射8次、入轨25颗，美国发射15次、入轨303颗，SpaceX单月发射9组249颗星链卫星。2025年全年中国完成92次航天发射，其中商业任务50次，占比54%。2026年中国航天全年发射次数将首次突破100次，其中商业发射将超过60次，入轨航天器总量将突破1000颗。连续两年商业航天任务占比过半，证明商业航天已成为中国航天增长的核心动力。但过百次的火箭发射和超千颗的入轨卫星，意味着航天产业的主要任务已不是让卫星和火箭顺利“上天”，而是让火箭和卫星服务成功“落地”——突破火箭回收技术，兑现商业模式。

　　2026年是国内可回收火箭从“技术验证”向“工程应用”跨越的关键窗口期。今年计划首飞或回收试验的火箭型号包括多款重要产品。蓝箭航天朱雀三号已于2025年12月3日成功完成首飞，二子级顺利入轨，一子级回收在最后3公里着陆点火阶段出现异常，最终残骸着陆于回收场坪边缘。张晓东在2026太空算力产业大会上表示，2026年上半年遥二箭将再次开展回收试验，根据回收试验情况争取于第四季度尝试首次回收复用飞行。2026年2月11日，长征十号甲成功实施低空验证飞行试验，一级箭体按程序受控垂直溅落于预定海域，箭体结构与7台发动机均保持完好，这是中国在火箭可复用技术的关键一步。2026年3月30日，中科宇航研制的力箭二号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区成功发射，该火箭200公里近地轨道运载能力为12吨，后续将实现可重复使用。此外，长征十二号乙计划于2026年上半年在酒泉首飞，采用两级构型及全液氧煤油动力方案，具备20吨级近地轨道运载能力；星际荣耀的双曲线年底首次发射，瞄准“入轨加海上回收”突破，此前已完成D++轮融资50.37亿元，刷新中国民营商业航天企业单笔融资纪录。技术难点大多数表现在三个层面。首先是回收系统的精密控制。回收需要经历动力系统高空二次启动、高精度制导和变推力悬停三大关卡。发动机需在极端力热环境下稳定重启，控制算法需在毫秒级响应，将推力精准调节至与箭体重力平衡。朱雀三号首飞已经成功穿越超音速再入气动滑行段，在最后3公里着陆点火阶段才出现异常，这说明最具挑战性的再入控制难题已经基本攻克，但精准着陆仍需进一步验证。其次是材料与热防护的隐性成本。朱雀三号采取不锈钢箭体（直径4.5米，起飞质量约570吨），耐高温且无需昂贵防热涂层，比铝合金更易维护。但火箭返回大气层时，热防护系统、传感器老化更换成本会随复用次数增加而上升。虽然理论上复用让成本下降40%至60%，但回收后的检测翻新成本、热防护材料损耗率等隐性成本仍是难以把控的变量。第三是运力与回收的商业权衡。这是可重复使用火箭经济性模型中最容易被忽视但至关重要的一环。火箭回收会牺牲30%至40%的运力——因需要预留推进剂用于减速着陆，且回收系统本身（着陆腿、栅格舵、额外燃料等）也增加了干重。如果火箭的原始运力不够大，回收后的净运力将失去性价比优势。这就是怎么回事天龙三号、朱雀三号都定位在大运力级别——只有大箭体才值得回收。以猎鹰9号为例，其一次性状态下的运力约22.8吨，回收后降至约18.4吨，运力损失约19%；而较小规模的火箭若回收，运力损失比例可能超过40%，从而丧失商业经济价值。可重复使用火箭的本质，是将火箭从一次性消耗品转化为可重复使用的运输工具，但每一次回收、检修、复用的循环中，不仅存在运力损失，还存在检修成本、翻新周期和热防护材料损耗等隐性成本。只有当单枚火箭的复用次数足够多（通常认为需要5至10次以上），才能将分摊后的单次发射成本降至明显低于一次性火箭的水平。而中国可重复使用火箭目前还没完成一次完整的一子级回收，复用经济性的验证尚需时日。

　　关于火箭推进剂的技术路线，这是当前产业链中需要补充的重要环节。在高载重与可重复使用逐步成为商业航天主流技术路线的背景下，燃料选择不再仅是满足推力和能量需求的工程要素，而是深度影响火箭可复用性、运行稳定性以及发射经济性的关键变量。当前液体火箭主流燃料技术路线最重要的包含三类：液氧甲烷、液氧液氢和液氧煤油。液氧煤油体系技术成熟、工程经验比较丰富、推力密度高，早期在运载火箭中应用广泛，当前大量存量在役火箭及其发动机仍以煤油为主要推进剂，并已在可回收实践中得到验证。但煤油燃烧过程中存在积碳问题，如同发动机内部结垢，对发动机寿命和重复使用提出更高的整备要求，回收后对发动机和管路的检查、清洗与维护要求更高，整备周期和运维复杂度显著提升。液氧甲烷则凭借燃烧更为清洁、积碳水平明显低于煤油、推力调节范围更宽等优势，在面向高频复用和快速整备的新一代火箭型号中展现出明显优势。甲烷燃烧极为清洁，几乎不产生积碳，可明显降低发动机内部结焦和污染风险，使发动机在多次飞行后仍能保持稳定性能，减少翻修频次和检修强度，是实现高复用次数的关键基础。在储运与地面系统适配性方面，液态甲烷相较液氢具备明显优势，其沸点更高，对储存、加注及地面系统的要求相对宽松，更适合高频次、标准化的商业发射节奏。液氧煤油在现有发射场基础设施、供应链体系和运维经验方面具备显著存量优势，可直接复用既有地面系统，改造成本和组织复杂度较低，有利于商业发射在现阶段快速放量。从中国商业航天实践看，液氧甲烷路线正在成为新一代可回收商业火箭的重要方向，而液氧煤油仍是当前商业航天体系中的重要现实支撑。未来相当长一段时期内，液氧煤油与液氧甲烷将分别在不同技术代际、复用频次和任务需求中形成分工与互补，共同支撑商业航天发射能力的持续扩张。推进剂特气需求与发射次数高度相关且成本占比长期提升，可重复使用技术显著压缩了制造成本在单次发射中的占比，但并未降低推进剂消耗，回收过程甚至需要额外燃料储备。根据行业测算，猎鹰9号单次发射推进剂与特气需求合计成本约80万美元，考虑火箭可回收后火箭成本从5000万美元下降至1500万美元，推进剂与特气需求刚性保持单次80万美元，单次发射成本占比从1.6%提升至5.3%，推进剂与特气需求逐步成为最稳定、最可预测的价值环节。

　　关于SpaceX供应链企业的几个重要说明。第一步是要精确指出的是，SpaceX并未公开披露其全球供应链名单，因此所有关于中国A股公司向SpaceX供货的信息均来自券商研究报告、新闻媒体报道和行业分析，并未获得SpaceX或相关上市公司的官方公告证实。以下信息仅供参考，投资者需自己检查企业实际订单和客户情况。其次，供应链信息的确定性存在非常明显差异，既有已获多方验证且有相对明确依据的标的，也有仅凭行业逻辑推测的潜在标的，这两类信息的置信度不可等同。关于已确认供货的企业。根据多家券商研究报告的综合梳理，有三家企业被认为有相对确凿的供货事实，这一些信息在多个来源中交叉出现，但仍需注意其信息源自均为券商研报而非企业官方公告。通宇通讯的MacroWiFi产品通过SpaceX接口实现卫星直连互联网功能，已获小批量订单交付。信维通信自2022年起连续多年向SpaceX提供卫星地面终端产品零部件，据券商研报称系独家供应商。再升科技自2020年起向SpaceX供应高硅氧纤维，用于飞行器防热隔热层，最近追溯供货记录至2024年9月。以上三家的信息在多家券商研报中均有提及，但仍需提醒投资者，这一些信息均未经相关上市公司以正式公告方式确认。关于曾因SpaceX概念引发争议的企业。双良节能的案例尤为需要我们来关注。2026年2月，双良节能公众号发布文章称获得12台高效换热器设备订单将用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统，受此消息影响企业股价直线涨停。但当晚即遭上交所警示，随后公司发布说明公告称，公司未直接与SpaceX发生合作，所签订的3项海外订单合计总金额约170万欧元（约合人民币1392.3万元），占公司2024年度经审计营业收入的0.11%。2026年4月，双良节能及控制股权的人因信息公开披露违法违规合计被罚款1300万元。这一案例充分说明了SpaceX供应链概念在A股市场中存在的巨大信息不确定性，也提醒投资的人对未经官方公告确认的信息保持高度审慎。此外，华菱线日在互动平台明确说公司暂无进入SpaceX供应链的计划。关于券商研报认为具备供应商潜力的企业。有多家券商发布研报，认为以下A股上市公司具备成为SpaceX或商业航天关键环节供应商的潜力，但需要强调的是，这些判断均基于行业逻辑分析和企业技术能力的推测，并未获得任何官方公告证实，其确定性远低于前述三家已有供货事实的企业。这些标的包括：西部材料（航天级铌合金，用于火箭发动机燃烧室及喷管高温热端结构件，据券商研报称是中国大陆该类材料唯一供应商，但企业未公开证实）；派克新材（航天高端锻件）；天银机电（恒星敏感器、陀螺等姿态测量部件）；铂力特（金属增材制造，商业火箭发动机核心部件打印）；宝钛股份（钛材——航天关键材料底座）；斯瑞新材（液体火箭发动机推力室内壁）；超捷股份（商业航天结构件，已实现稳定小批量交付）；晋拓股份、蔚蓝锂芯、迈为股份、钧达股份、康斯特等。此外，证券时报等媒体的相关报道也引用了上述券商研报内容。这一些信息均来自券商研究报告，未经企业官方公告确认，投资者需高度警惕其中有几率存在的信息失真风险。

　　火箭制造链是当前商业航天价值量最大的环节。在一枚运载火箭的成本结构中，一级箭体（含发动机）的占比高达60%至70%，是商业航天最密集的价值区。这一环节又能更加进一步拆分为发动机及推进系统、3D打印、箭体结构件、特种材料、高精度传感测控、贮箱等多个细致划分领域。在发动机及推进系统方面，主要由国家队主导，航天动力、航天机电等是核心企业，民营推进也在加快速度进行发展中。在3D打印方面，2024年航空航天领域市场规模约69.3亿元，占3D打印总市场的16.7%，铂力特作为设备龙头受益明显，斯瑞新材、有研粉材等材料供应商也具备布局。在箭体结构件方面，结构件占火箭成本约25%至30%，贮箱占其中超过60%，超捷股份在投资者关系活动中透露，单枚火箭的结构件产品价值量约1500万元，2025年已实现产品的稳定小批量交付并初步形成小幅盈利，随着主要客户火箭型号逐步完成技术定型，行业整体进入批量化阶段，市场需求有望显著提速，预计2026年商业航天相关业务营收将实现较快增长。在特种材料方面，回收路线明确利好高强度、耐高温材料需求，宝钛股份、西部超导、抚顺特钢等企业具备布局。在高精度传感测控方面，回收技术需要高精度传感器和测控系统支撑，随回收试验密集推进传感器需求爆发，高华科技、航天工程等是相关企业。

　　火箭推进剂与储运配套是容易被忽视但价值量稳定的关键环节。推进剂作为完全消耗品，其需求与发射次数高度相关，发射频次越高其需求确定性越强。火箭燃料和特种气体必然的联系发射安全和任务成败，对纯度、稳定性和供给可靠性要求极高，难以通过低端替代或压缩规格减少相关成本。在这一领域，九丰能源通过海南商业航天发射场特燃特气配套项目，一期产能包括液氢333吨/年、液氧/液氮各4.8万吨/年、氦气38.4万方/年、高纯液态甲烷9400吨/年，覆盖商业航天发射核心需求，二期扩能计划拟追加投资约3亿元，进一步扩展至绿氢、氪气、氙气、轻烃、航天煤油等特燃特气产品。九丰能源还与酒泉卫星发射中心、山东海阳东方航天港达成合作，已覆盖海南、酒泉、海阳三大发射基地。中集安瑞科（港股03899）聚焦低温与高压储运加注核心装备，为火箭发射提供推进剂储运与供气系统，2025年7月完成9台大型低温液氧储罐交付，适配国内商业航天高密度发射需求，其核心低温绝热技术可实现低蒸发率保障推进剂储存稳定性，2025年全年相关营收与在手订单均超1亿元，新签订单同比增幅达30%至50%，客户覆盖星河动力、中国商火及航天科技集团六院等头部企业，同时进入美国等海外发射场供应链，产品通过ASME国际标准认证。蜀道装备已与国内两家卫星发射基地达成气体设备供应合作，交付某合作方的火箭推进剂级液态甲烷生产装置已建设完成，并成功获取酒泉航天产业园配套液体空分装置项目订单，投运后可稳定供应火箭发射刚需的高纯液氧、液氮等物料。华特气体作为特种气体供应商，在航天级特气领域具备布局。

　　卫星制造链正从定制化向批量化转型。卫星制造的成本结构中，载荷部分占比约60%，是价值最集中的环节。这一环节的细致划分领域包括卫星载荷总体、相控阵天线及T/R组件、激光通信终端、太阳翼及能源系统、抗辐照芯片及FPGA/ADC、姿态控制及星敏感器、地面测试及仿真等。在卫星载荷总体方面，国家队如中国卫星、航天电子等主导，但商业化订单正在放量，中国卫星承担国网星座60%的卫星研制任务，2026年产能将达900颗。在相控阵天线及T/R组件方面，这是通信卫星中价值量最高的环节之一，占通信卫星成本的30%至40%，臻镭科技、铖昌科技、天银机电等是核心受益标的。在激光通信终端方面，这是太空算力数据传输的核心环节，也是大会“揭榜挂帅”四大方向之一。航天电子的星间链路激光通信技术国内领先，在低轨卫星载荷上配套核心激光通信模块和多种电子器件，单星价值量高；久之洋已签订星间激光通信核心部件（光纤放大器和捕跟相机）销售合同，其自主研发的星载光纤放大器、星载短波红外相机等核心模块已应用于中国星网；烽火通信布局低轨星载路由及星间激光通信业务，但目前营收占比不到1%，对公司利润贡献较小；奥普光电于2025年12月中标星地激光通信地面端调制解调模组采购项目并与客户签订采购合同，合同金额182万元，目前金额较小。在太阳翼及能源系统方面，太空光伏同样是大会重点支持方向，上海港湾（全系太阳翼）、乾照光电（砷化镓外延片）、云南锗业（锗晶片）等企业需要我们来关注。在抗辐照芯片及FPGA/ADC方面，这是太空算力星座建设中最为关键的卡脖子环节，也是国产替代最紧迫的方向，复旦微电、成都华微、臻镭科技等企业深度参与。

　　卫星姿态控制与推进系统是维持卫星在轨正常运行的基础保障，也是容易被忽略但价值稳固的细分方向。在姿态控制领域，天银机电的恒星敏感器是卫星姿态测量的核心部件，产品已大范围的应用于多种航行平台；芯动联科在商业航天领域主要开展高性能MEMS惯性传感器业务，核心产品有MEMS陀螺仪和MEMS加速度计，适用于卫星导航、姿态控制及轨道确定等惯性系统，产品在商业航天领域已经逐步应用并持续多年；长盈通的核心产品光纤环配套光纤陀螺及惯性导航系统，可实现运载火箭及空间卫星两大核心装备的姿态控制，为运载火箭的成功发射以及卫星在轨正常运行提供导航信息。在姿轨控发动机配套方面，高华科技在互动平台表示其产品主要使用在于全箭遥测及控制管理系统、火箭发动机、试车台、发射靶场等场景，少量产品应用于卫星的姿控推进系统；豪能股份在互动平台表示其生产的部分航天零部件可配套用于姿轨控发动机。在电推进系统方面，国光电气的霍尔电推进器核心部件包括钡钨空心阴极、六硼化镧空心阴极等多种型号，已成功应用于载人航天工程（空间站天和核心舱），另有多种型号也已进入卫星工程应用阶段，商业航天小卫星领域已实现小批量销售。

　　航天测控与地面站系统是连接卫星与地面的关键纽带，被誉为“太空风筝的线”。随着在轨卫星数量迅速增加，测控管理需求呈现爆发式增长。星图测控作为国内唯一专注于航天测控管理与数字仿真的A股上市公司，凭借“洞察者”空间信息分析系统及地面测运控设备，为在轨卫星提供调姿、变轨等关键指令控制，2020年至2024年营收年复合增长率超过80%，毛利率长期保持在50%以上。在星载测控通信产品方面，屹信航天主要是做微小卫星星载测控通信产品及地面测控系统研发，已启动A股IPO辅导；京济通信（星图测控子公司）建立了从天线、射频、基带、硬件单机、系统的全链条设计、研发、生产、测试能力体系。地面站设备与网络管理系统方面，七一二具备信关站及运行管理系统研发能力；中科星图、航天宏图等企业在卫星运营服务领域具备布局。

　　地面设备与运营链是星座建成后的长期价值来源。这一环节包括卫星地面终端、信关站及网络管理系统、通信芯片及模组、卫星运营及服务、导航及通信终端等细分方向。在卫星地面终端方面，星座建设初期看空间段放量，后期看地面段放量，通宇通讯、信维通信、海格通信、国博电子等企业具备布局。在信关站及网络管理系统方面，七一二具备相关研发能力。在通信芯片及模组方面，中兴通讯（NTN技术验证）、成都华微（FPGA/ADC）等企业是星地融合通信的核心技术环节。在卫星运营及服务方面，中国卫通、中科星图、航天宏图等企业是星座建成后的长期运营收入来源。在导航及通信终端方面，七一二（天通一号/北斗终端）、海格通信等企业有望受益于卫星应用端的C端放量。

　　从2026年到2030年，商业航天产业化将经历三个关键阶段。2026年是验证元年，商业航天行业逻辑将从主题炒作转向基本面兑现。朱雀三号第二季度回收试验、第四季度复用飞行，天龙三号等民营液体火箭上半年首飞，若有一款成功实现入轨加回收，将是里程碑事件。政策、技术与资本三重共振正在形成。2027年是密集发射元年，若2026年回收验证成功，2027年将是复用火箭批量发射的起点。2028至2030年是规模化批产期，年均500枚中大型火箭的目标需要在2030年前后实现，卫星制造环节市场规模有望升至2500亿元，年均复合增长率有望超过25%。在投资节奏判断上，不同阶段的受益环节各有侧重。第一阶段（2026年，主题验证期），市场关注火箭回收试验结果和首飞成功率，结构件、材料、3D打印等火箭制造上游环节最先受益——这些是技术定型后批产订单最先兑现的环节。第二阶段（2027至2028年，业绩兑现期），卫星批产放量带动载荷、天线、芯片需求爆发，卫星环节应着重关注载荷总体、天线及配套、激光通信终端、太阳翼及能源系统。第三阶段（2029年以后，应用扩张期），星座建成后地面终端、运营服务、行业应用进入C端放量阶段，通信、导航、遥感等应用场景是长期价值最大的环节，但兑现周期也最长。

　　发射场的建设与扩容，是当前发射能力不足最直接的卡脖子环节之一。如果说可回收火箭解决的是火箭本身的成本与复用问题，那么发射场的数量、工位数量和发射效率，则决定了再好的火箭有没有地方飞、能不能飞得动。中国目前有六大商业航天发射场——海南商业航天发射场、文昌航天发射场、东方航天港、酒泉卫星发射中心、太原卫星发射中心、西昌卫星发射中心。据统计，截至2025年7月，国内商业航天发射工位在运营18个，在建7个，合计25个。此外，浙江宁波国际商业航天发射中心、四川凉山西部商业航天港、广东阳江商业发射场也处于预备发展阶段。从发射频次来看，根据上海垣信在2024年珠海论坛上的公开表述，美国平均每月10次，中国具备每月3次的发射能力，差距超过3倍。发射工位不足带来的直接后果是，火箭造出来未必有工位可发射、排期漫长、发射窗口受限，成为制约星座建设进度的隐形瓶颈。

　　在陆上发射场方面，海南商业航天发射场是我国首个商业航天发射场，一期两个工位已投用，二号工位采用通用型接口设计，一个工位即可适配二十多种型号火箭的发射任务，已具备“三天发射、三天恢复”的能力。二期工程正在全力推进，三号、四号发射工位已实现整体的结构全面封顶，预计2026年底前全面具备发射能力。四个工位全面投用后，年发射能力将提升至60发以上，单个工位发射周期可从月发一次压缩至10天甚至一周。与此同时，宁波国际商业航天发射中心项目正在推进，“十四五”期间投资120亿元，规划建设年发射规模100发的商业航天发射基地和千亿级产业配套基地，目前已完成土地规划研究和项目可行性研究。在发射场建设中，测试发射指挥监控系统是核心的技术平台，负责对航天器发射和运行的轨道进行跟踪、监视工作状态、发送工作指令，是发射场的“大脑”；加注及供气系统如同发射场的“血管”，管道结构较为复杂、长度超过万米，是发射场建设的重点工程。

　　在海上发射与回收设施方面，山东烟台海阳的东方航天港是我国目前唯一的商业航天海上发射母港，已执行22次海上发射任务。正在建设的国内首个海上液体火箭发射回收试验平台，规划了发射回收试验平台和配套的液氧液氮、煤油、甲烷等燃料库区，计划于2026年2月5日左右建成并转入调试演练。此前已投用的首个海上半固定火箭试车平台“东方航天港一号”，可抵御9级风浪，覆盖300吨级以内单机推力测试，已成功完成天兵科技天龙三号和星河动力智神星一号的一子级动力系统试车。海上发射与回收的优点是回收点灵活、安全性高，可大幅度提高火箭回收的经济性和适应性。此外，海南商发的海上回收系统配套回收船已完成龙骨安放，指挥测控船已开工建设，预计2026年底全部建成交付，投用后将实现火箭“发射、回收、复用”的全流程闭环。

　　在发射场基础设施领域，有多家A股上市公司已深度参与。中国建筑作为航天发射场建设的主力军，曾修建酒泉卫星发射基地、海南文昌卫星发射基地、天津新一代运载火箭基地等代表性项目，2025年承接了海南商业航天发射场二期技术区火箭总装测试厂房等工程建设项目。华菱线缆产品覆盖国内四大发射基地，保障了300余次火箭发射任务，为长征系列、神舟系列等火箭进行配套，覆盖市场占有率约70%至80%，在卫星方面参与模块化、批量化卫星生产的电装设计，部分产品为独家供应。杭氧股份为国内多个航天发射场提供液体空分设备、低温存储装备，是四大发射基地的制氧制氮装备核心配套商，可提供宇航级氪氙、环控装备等产品。在海上回收系统方面，海兰信子公司海南欧特联合江西江新造船、中国舰船研究设计中心，成功中标海南商发“可重复使用火箭海上回收系统”指挥测控船标段，中标金额4.58亿元，这是该项目中唯一的A股上市公司参与者，被市场称为“火箭回收第一股”。中国交建已就海上火箭回收船、发射场及航天基地相关业务开展探索与实践。天海防务则承接过火箭回收船相关监理业务，目前暂无船舶设计及建造业务，但表示将持续关注市场情况。在建筑与工程设计服务方面，中衡设计指出，为应对“高频次、低成本、批量化”的商业发射需求，新一代商业航天发射场、火箭总装测试厂房、卫星超级工厂等基础设施建设迫在眉睫，为建筑工程与设计服务行业带来了前所未有的机遇。深桑达A旗下中国系统及电子云承接了多次卫星发射中心项目。发射场基础设施建设的推进，为建筑、通信、机电、特种装备等多个领域的供应商打开了新的增量市场。

　　以下风险因素可能会影响产业高质量发展节奏和投资判断。技术风险方面，可重复使用火箭回收成功率存在不确定性，朱雀三号首飞回收失败说明技术仍有待验证，2026年1月星河动力谷神星二号首飞失利。技术迭代需要时间和资金，单一型号失败可能会影响短期市场情绪。商业风险方面，回收后检测翻新成本、热防护材料损耗率等隐性成本尚未完全掌握，回收经济性需在至少5次以上成功复用后才能验证。民营火箭企业普遍处于亏损状态，现金流承压。运力损失风险方面，火箭回收会牺牲30%至40%的运力，若原始运力不够大，回收后的净运力将失去性价比优势，这直接影响到可重复使用火箭的商业可行性。发射场建设风险方面，海南商发二期等发射场建设进度存在不确定性，审批流程、用地协调、海上回收基础设施配套等均可能会影响实际投用时间，当前发射许可审批模式尚未针对批量式发射来优化，可能制约高频次发射的实现。地理政治学风险方面，国内供应链涉及敏感技术和材料，相关企业可能面临出口管制或技术封锁风险。市场风险方面，商业航天概念股已出现估值泡沫化迹象，主题炒作过度可能会引起板块回调风险。供应链信息失真风险方面，本文提及的所有关于A股上市公司向SpaceX供货或具备供应商潜力的信息，均来自券商研究报告和新闻媒体报道，未经相关上市公司以正式公告方式确认。双良节能案例表明，A股市场中SpaceX供应链概念存在严重的虚假宣传和信息失真问题，投资者需高度警惕，以公司官方公告为准。

　　本报告仅供行业研究与信息参考，不构成任何投资建议。报告中的公司信息主要来自于公开券商研究报告、新闻报道和行业分析，并未经相关上市公司官方公告证实。商业航天产业处于快速地发展期，技术路线、竞争格局和政策环境均存在比较大不确定性。投资者应基于自身风险承担接受的能力和独立研究做出决策，并自行承担对应风险。本报告为基于公开信息的行业分析，不代表任何机构立场，不构成实质性投资建议。报告中的判断、预计、看好等表述均为行业分析性判断，不具备法律约束力。特别提示：关于SpaceX供应链企业的所有信息，均未获得官方公告证实，投资者应以公司公告为准，切勿仅凭券商研报或新闻媒体报道来投资决策。